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實(shí)施浮動(dòng)匯率制，對(duì)于未來(lái)埃及經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言會(huì)是挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。埃及央行此舉并非貿(mào)然行事，雖有其無(wú)奈，但總體而言也是經(jīng)過(guò)審慎權(quán)衡之后的理性之選。如何最大限度使得浮動(dòng)匯率制的實(shí)施效果利大于弊，對(duì)于埃及經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)程而言至關(guān)重要。

3月6日，埃及中央銀行將利率上調(diào)600個(gè)基點(diǎn)，并在該國(guó)實(shí)行浮動(dòng)匯率制。就在埃及央行作出這一決定的當(dāng)天，埃鎊匯率旋即暴跌，從過(guò)去一年維持的1美元兌31埃鎊跌至1美元兌接近50埃鎊的關(guān)口。換言之，埃鎊的官方匯率已與早已存在的黑市匯率大幅拉近。

埃及作為伊斯蘭—阿拉伯世界的重要國(guó)家、阿拉伯第一人口大國(guó)和非洲第二大經(jīng)濟(jì)體，其近年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的受挫一直備受關(guān)注。此番浮動(dòng)匯率制的落地和埃鎊的持續(xù)貶值，更是引發(fā)國(guó)際社會(huì)的高度關(guān)切。埃及央行此舉并非貿(mào)然行事，雖有其無(wú)奈，但總體而言也是經(jīng)過(guò)審慎權(quán)衡之后的理性之選。

改革具有國(guó)際背景

埃及選擇實(shí)行浮動(dòng)匯率制的背后，其發(fā)展脈絡(luò)有著明顯的國(guó)際聯(lián)動(dòng)。

首先，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息和保持高利率使得包括埃及在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭遇更大困境。

美聯(lián)儲(chǔ)2023年以來(lái)不斷加大加息力度，這種緊縮貨幣的政策必然在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)反應(yīng)。過(guò)去兩年來(lái)，埃及遭遇了持續(xù)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和惡性通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)的舉措令其通脹形勢(shì)更是“雪上加霜”，再加上此情勢(shì)下該國(guó)資本外流和債務(wù)危機(jī)的疊加，事實(shí)上產(chǎn)生了“美國(guó)加息，埃及買單”的負(fù)面效應(yīng)。

其次，阿聯(lián)酋此前在埃及的巨額投資一定程度上減輕了埃及在放開匯率后的巨大壓力。

2月23日，阿聯(lián)酋阿布扎比發(fā)展控股公司（ADQ）宣布將向埃及投資350億美元，這也是埃及迄今為止所獲得的最大一筆單筆投資。埃及與阿聯(lián)酋將在埃及地中海海岸的拉斯赫克馬建設(shè)一座新城。3月1日，埃及內(nèi)閣宣布已收到該海岸項(xiàng)目第一批最后一筆50億美元的匯款，自此150億美元首批投資款已經(jīng)到位。這實(shí)際上為數(shù)日后埃及放開匯率浮動(dòng)提供了初步的資金保障。

最后，國(guó)際貨幣基金組織對(duì)埃及實(shí)施浮動(dòng)匯率制的獎(jiǎng)勵(lì)。

早在2022年12月，國(guó)際貨幣基金組織便與埃及達(dá)成了一項(xiàng)30億美元貸款的協(xié)議，允許匯率自由浮動(dòng)是該組織對(duì)埃及開出的條件之一，但這在當(dāng)時(shí)顯然沒能得到埃及的應(yīng)允，故而該協(xié)議所涉資金的大部分未能落實(shí)。

就在埃及央行正式放開匯率自由浮動(dòng)的當(dāng)日，國(guó)際貨幣基金組織便與埃及簽署了一項(xiàng)新的融資協(xié)議，貸款額從最初的30億美元增加到80億美元。正因如此，埃及財(cái)長(zhǎng)3月10日宣布，世界銀行也將向埃及提供30億美元的支持。

經(jīng)濟(jì)改革重要一環(huán)

從戰(zhàn)術(shù)層面上看，埃及獲得的阿聯(lián)酋巨額投資和國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行強(qiáng)有力的資金支持，會(huì)增強(qiáng)埃及防止新政后貨幣貶值失控的能力。而從戰(zhàn)略層面上看，埃及選擇施行浮動(dòng)匯率制是在“痛定思痛”后大力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革的重要舉措。

首先，埃及鄰國(guó)的戰(zhàn)火持續(xù)蔓延，對(duì)埃及旅游業(yè)發(fā)展造成一定影響。

蘇丹自2023年4月以來(lái)的持續(xù)武裝沖突，加劇了該國(guó)社會(huì)與政治的動(dòng)蕩。2023年10月7日新一輪巴以沖突爆發(fā)后，加沙地帶深陷罕見烈度的戰(zhàn)火之中，迄今仍無(wú)明顯轉(zhuǎn)圜的跡象。鄰國(guó)的劇烈戰(zhàn)爭(zhēng)與沖突，對(duì)埃及經(jīng)濟(jì)困境下的旅游業(yè)造成打擊，而旅游業(yè)又是埃及外匯收入的主要來(lái)源之一。

其次，俄烏沖突對(duì)埃及的糧食和能源安全造成沖擊。

長(zhǎng)期以來(lái)，埃及糧食自給率有限，高度依賴小麥進(jìn)口。俄烏沖突的延宕推高了小麥和石油的價(jià)格，這使得作為人口大國(guó)的埃及外匯儲(chǔ)備進(jìn)一步縮減。

最后，紅海危機(jī)使得埃及的運(yùn)河經(jīng)濟(jì)遭遇重創(chuàng)。

巴以沖突的外溢效應(yīng)在紅海地區(qū)尤為明顯，也門胡塞武裝以聲援巴勒斯坦為由，展開對(duì)“與以色列關(guān)聯(lián)”商船的襲擊，這種動(dòng)蕩局面使得埃及通過(guò)蘇伊士運(yùn)河獲取的收入大幅減少。2024年1月，蘇伊士運(yùn)河收入與2023年同期相比較少了50%。

正是以上這些經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵領(lǐng)域的艱難局面，加速了埃及政府在提振經(jīng)濟(jì)上尋求破局之道，浮動(dòng)匯率制便是經(jīng)濟(jì)改革的組成部分。

改革效果利弊共存

實(shí)施浮動(dòng)匯率制，對(duì)于未來(lái)埃及經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言會(huì)是挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。如何最大限度使得浮動(dòng)匯率制的實(shí)施效果利大于弊，對(duì)于埃及經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)程而言至關(guān)重要。

就挑戰(zhàn)而言，浮動(dòng)匯率制導(dǎo)致埃鎊加速貶值的“陣痛期”，會(huì)令普通民眾的生活遭遇更多困難。埃及目前有三分之二的人口生活在貧困線以下，民眾將在一段時(shí)期內(nèi)繼續(xù)承受高企的物價(jià)和上升的生活成本。如何盡快有效抑制通脹和回落物價(jià)，將直接關(guān)乎埃及民眾對(duì)政府的信心。

就機(jī)遇而言，浮動(dòng)匯率制將會(huì)有助于外國(guó)對(duì)埃及的直接投資和埃及僑匯收入增長(zhǎng)。浮動(dòng)匯率制減少了過(guò)去的官方匯率與平行匯率之間的匯率差，這對(duì)于改善外資在埃及的投資環(huán)境而言無(wú)疑是有利的。同時(shí)，作為人口基數(shù)巨大的勞務(wù)輸出大國(guó)，僑匯是埃及外匯收入的重要來(lái)源之一，改革后的匯率制度，也會(huì)提振埃及海外僑民通過(guò)官方渠道向埃及匯款的意愿。（作者為上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)中東研究所研究員）